Стратегия на российском рынке акций

АТОН

Что ждать от российского рынка в 2024 году? Аналитический департамент АТОН подготовил обновленную стратегию по российскому рынку акций — регулярный обзор, в котором эксперты анализируют ключевые компании, отраслевые тенденции и макроэкономические показатели российского рынка.

Модельный портфель аналитиков АТОН*

Аналитический департамент АТОН запускает публичный модельный портфель на российский рынок акций. Состав портфеля отражает наш тактический взгляд на наиболее привлекательные, по нашему мнению, акции российских эмитентов.

Задача портфеля — своевременно отслеживать изменения конъюнктуры рынка с еженедельным обновлением наших предпочтений в акциях. Портфель носит информационный характер и показывает, какие акции наиболее интересны, по мнению аналитиков. В портфель включаются эмитенты, акции которых обращаются на Московской бирже, или инструменты денежного рынка.

В случае изменения ситуации на рынке состав портфеля будет пересматриваться. Актуальную структуру и текущую доходность мы будем еженедельно публиковать в нашем аналитическом дайджесте. Таким образом вы сможете постоянно быть в курсе актуального взгляда аналитиков АТОН на рынок.

Перед публичным запуском мы тестировали** наш портфель в течение полугода. За этот период доходность портфеля составила 30% против 14,5% доходности индекса Мосбиржи.

Рынок акций и облигаций

Российский фондовый рынок уверенно растет — в основном за счет быстрорастущих компаний, ориентированных на внутренний рынок. Реализуется один из двух сценариев, которые мы обозначили в предыдущей версии нашей стратегии на 2024 год. Он называется «умеренное торможение» и предполагает достижение индексом Мосбиржи уровня 3500 пунктов.

Теперь мы ожидаем начала реализации второго сценария — «продолжение роста». Он допускает возможность повышения индекса Мосбиржи до 4000–4200 пунктов на горизонте 1–1,5 лет. В основе сценария по-прежнему лежат ожидания снижения ключевой ставки ЦБ.

На долговом рынке оптимистичные настроения сменились на более консервативные. Кривая доходности начала двигаться вверх, а десятилетние ОФЗ к второй половине марта достигли отметки 13,5% годовых. С одной стороны, этот уровень доходности выглядит вполне привлекательным для инвестирования. С другой стороны, не исключено, что текущий тренд еще не закончился.

Дивиденды***

Одни из самых высоких дивидендов на российском рынке традиционно выплачивают нефтяные компании. До конца 2024 года мы ждем промежуточных дивидендов от ЛУКОЙЛа, «Роснефти», «Татнефти» и «Газпром нефти». Летом 2024 ожидаются дивиденды по итогам 2023 года у «Сбера» и «Совкомфлота». После двух лет паузы возобновили выплаты «Северсталь» и НЛМК. Ожидается, что ММК последует примеру.

Всего российские компании могут выплатить около 4,2 трлн рублей дивидендов. 2,1 трлн рублей может прийтись на «Роснефть», «Сбер» и ЛУКОЙЛ. Около 0,8 трлн рублей может поступить на российский рынок, что соответствует 7 дням оборота на Мосбирже. Дивидендная доходность топ-20 дивидендных компаний составляет около 13%, что сопоставимо с доходностью «длинных» ОФЗ.

Ренессанс на российском рынке IPO

В 2023 году 8 компаний провели IPO c общей суммой привлеченных средств около 40 млрд руб. Большинство акций торгуются выше цены размещения, опережая динамику широкого рынка — средний рост составил ~42%. Мы считаем, что до конца 2024 года на биржу могут выйти еще до 20 новых эмитентов. Это существенно расширит инвестиционные возможности и позволит инвесторам больше диверсифицировать свои портфели.

Валютный рынок

Диапазон 90-95 рублей за доллар США

На наш взгляд, в ближайшие месяцы ситуация на рынке будет оставаться относительно стабильной, а обменный курс рубля по отношению к доллару будет колебаться в диапазоне 90–95 руб./долл. В случае успешной адаптации участников внешней торговли к ужесточившимся условиям расчетов этот диапазон может сдвинуться вниз. Ключевым риском, как обычно, выглядит потенциальный рост геополитической напряженности, а также введение новых антироссийских санкций, которые могут затронуть расчетную систему.

Заинтересовались?

Скачать полную версию стратегии вы можете на нашем сайте.

*Не является инвестиционной рекомендацией.
**Портфель тестировался в непубличном режиме с сентября 2023 года и носит информативный характер.
***Приведенная информация о выплате дивидендов является ожиданиями, выплата не гарантируется.