Рубль в этом году успел и заметно укрепиться, и ослабнуть. Для инвестора это не только вопрос валютных сбережений: от курса зависят прибыли экспортеров, а значит, и то, какие акции выглядят интереснее.
В обновленной Стратегии АТОН аналитики разобрали, что стояло за движениями рубля.
Весна: валюты на рынке стало больше
Во время военных действий в Персидском заливе нефть подорожала, и экспортеры стали продавать больше валюты. Сальдо операций экспортеров и импортеров на валютном рынке выросло примерно до 14–15 млрд долларов в месяц. Это логично сопровождалось укреплением рубля в апреле и мае.
Лето: рубль ослаб, хотя экспортной выручки меньше почти не стало
В июне и июле сальдо сократилось не радикально, в среднем примерно до 11 млрд долларов, но рубль при этом ослаб. Аналитики видят несколько причин.
Рост импорта, в том числе моторного топлива.
Отток капитала. Часть инвесторов могла выше оценить страновые риски и переводить средства за рубеж. По статистике ЦБ, трансграничные нетто-переводы физлиц в июне стали рекордными за 12 месяцев. Сезон отпусков объясняет это лишь частично.
Что это значит для инвестора
Более слабый рубль переоценивает валютную выручку экспортеров, а их расходы в рублях почти не меняются, поэтому прибыль растет. Для металлургов и нефтегаза этот эффект пришелся только на конец первого полугодия, но их отчетность уже вышла сильной. Поэтому в Стратегии сырьевой сектор — среди фаворитов.
Что дальше
До конца года главный вопрос — сохранится ли давление на рубль или курс стабилизируется. Прогноз аналитиков АТОН по рублю на конец 2026 года и факторы, от которых он зависит — читайте в Стратегии на III квартал.
Что еще есть в Стратегии
- фавориты рынка акций с целевыми ценами на 12 месяцев;
- обзор дивидендов: ожидаемая доходность и лидеры по потенциальным выплатам;
- аналитика публичных компаний с рейтингами «выше / нейтрально / ниже рынка»;
- взгляд на облигации: флоатеры, бумаги с фиксированным купоном, рублевые и валютные;
- исторические доходности разных классов активов на длинной дистанции.
Листая дальше, вы перейдёте на aton.ru