Летняя коррекция вернула индекс Мосбиржи к уровням около 2000 пунктов. Интерес к российским акциям сейчас низкий — хотя оценка рынка по P/E на 2026 год около 4,5x, это минимум за последние годы. При этом отчеты многих компаний за первое полугодие выглядят сильными: с фундаментальной точки зрения бизнес ряда эмитентов, наоборот, улучшился.
В обновленной Стратегии АТОН аналитики изучили российские публичные компании и выделили фаворитов (данные на 21 августа 2026).
Почему рынок выглядит дешево
Из-за геополитики инвесторы готовы покупать российские акции только если видят более высокую доходность. По оценкам АТОН, к концу лета такая «надбавка за риск» выросла примерно до 15%, а общая ожидаемая доходность по акциям — до 30–35% в год. Чтобы рынок мог дать такую доходность, цены акций заметно снизились — отсюда и коррекция индекса.
При этом у рынка остаются факторы, которые его поддерживают: сырьевые цены имеют тенденцию к росту, ослабление рубля помогает экспортерам, ЦБ продолжает политику снижения ставки. Существенное дальнейшее падение индекса аналитики считают маловероятным — при снижении георисков и сжатии премии возможен возврат к уровням 2700 пунктов и выше. Высокая волатильность до конца года, скорее всего, сохранится.
Потенциал роста: конкретные цифры
В рамках Стратегии рассчитаны целевые цены и потенциал роста к ним на горизонте 12 месяцев.
Ключевые идеи с высоким потенциалом среди фаворитов:
«Т-Технологии» (T): целевая цена 450 руб. (потенциал роста +75%).
«Яндекс» (YDEX): целевая цена 6 000 руб. (потенциал роста +65%).
«Русал» (RUAL): целевая цена 40 руб. (потенциал роста +52%).
НЛМК (NLMK): целевая цена 105 руб. (потенциал роста +46%).
«Сбер» (SBER): целевая цена 390 руб. (потенциал роста +43%).
«Роснефть» (ROSN): целевая цена 450 руб. (потенциал роста +42%).
«Лукойл» (LKOH): целевая цена 6 000 руб. (потенциал роста +41%).
«Новатэк» (NVTK): целевая цена 1 300 руб. (потенциал роста +38%).
Кого выделяем по секторам
Сырьевой сектор. Ослабление рубля и рост цен на сырье повышают привлекательность экспортно ориентированных компаний. В фокусе «Норникель» (целевая цена 170 руб., потенциал +36%). На фоне роста цен на нефть и газ во втором полугодии ожидается улучшение результатов добывающих компаний. Среди фаворитов — «Новатэк», «Лукойл», «Роснефть»; в Стратегии отдельно разобран потенциал переоценки сектора.
Банки. «Сбер» и «Т-Технологии» остаются безоговорочными фаворитами сектора.
ИТ и телекомы. Помимо «Яндекса» — Positive Technologies (целевая цена 1 200 руб., +24%) и МТС с ожидаемой дивидендной доходностью около 19% (примерно 35 руб. на акцию на горизонте 12 месяцев; выплаты не гарантированы). Целевая цена МТС — 250 руб. (потенциал +37%).
Что еще есть в Стратегии
В полном документе:
- макросценарий, рубль (ориентир к концу 2026: 85–90 руб. за доллар) и ключевая ставка;
- дивидендный блок: средняя доходность индекса ~9,3%, у топ-20 лидеров по потенциальным выплатам ~14,6%;
- разбор секторов и покрытие десятков публичных компаний с моделями;
- рейтинги «выше / нейтрально / ниже рынка» и обоснование идей.
Чтобы получить полный разбор фаворитов, все целевые цены и дивидендный блок, перейдите на сайт АТОН и скачайте обновленную стратегию.
Данные по состоянию на 21 августа 2026 года. Представленная информация — прогноз аналитиков ООО «АТОН»; наступление указанных событий не гарантировано. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и публикуется в информационных целях.