Замещающие облигации защищают капитал от ослабления рубля. Они позволяют хранить сбережения в твердых валютах, таких как доллар, евро или швейцарский франк. Несмотря на очевидные преимущества, многие инвесторы не до конца понимают, как работает этот финансовый инструмент. В этой статье разберем все нюансы и ответим на самые популярные вопросы инвесторов.
Что такое замещающие облигации?
Замещающие облигации – это облигации, которые выпускаются российскими компаниями или Минфином взамен еврооблигаций. Номинал и купоны этих облигаций выражены в иностранной валюте, но выплаты происходят в рублях по курсу ЦБ.
Например, номинал замещающей облигации – 2000 $. Бумага торгуется в размере 100% от номинала при курсе 100 ₽. Текущая цена в рублях составит 200 000 ₽. Если через год облигация будет также стоить 100% от номинала, а курс доллара вырастет, к примеру, до 120 ₽, то цена облигации составит 240 000 ₽.
Почему появились замещающие облигации?
Изначально этот класс активов появился в 2022 году после введения санкций в отношении России и возникших сложностей с расчетами по уже выпущенным еврооблигациям.
На фоне геополитической напряженности 2022 года ряд государств ввел санкции в отношении России. Так, значительная часть инвесторов лишилась возможности совершать операции с зарубежными ценными бумагами, а также получать дивиденды по ранее приобретенным акциям и купонные выплаты по облигациям.
В июле 2022 года были внесены изменения в действующее законодательство, которые позволили российским компаниям выпускать облигации в качестве альтернативы европейским.
В результате инвесторы получили возможность обменять купленные еврооблигации на локальные выпуски с аналогичными основными параметрами.
Какие выпуски доступны?
По нашим оценкам сейчас инвесторам доступно более 80 выпусков замещающих облигаций общим номинальным объемом около $45 млрд. Они номинированы в долларах США, евро и швейцарских франках такими крупными эмитентами, как Российская Федерация, «Газпром», ЛУКОЙЛ и другими ведущими российскими компаниями. Такое разнообразие позволяет каждому инвестору найти инструмент, который соответствует его индивидуальным потребностям.
Все выпуски замещающих облигаций листингованы на Московской бирже, а также доступны для торгов на внебиржевом рынке. Таким образом, покупая замещающие облигации, инвестор сохраняет ликвидность своего портфеля.
Зачем покупать замещающие облигации?
Валютная экспозиция
Замещающие облигации позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля без рисков блокировки бумаг. Большинство бумаг, даже самых качественных эмитентов, сейчас дают возможность зафиксировать двузначную валютную доходность либо близкую к ней.
Отсутствие инфраструктурных рисков
Купон и номинал облигации рассчитываются по актуальному курсу и выплачиваются в рублях без использования иностранных финансовых систем. Это полностью исключает риск заморозки активов или потери выплат из-за санкционных ограничений иностранных организаций.
Надежность
Замещающие облигации выпускаются компаниями с высоким кредитным рейтингом и российским Минфином.
Диверсификация портфеля
Инструмент позволяет сбалансировать активы и потенциально снизить волатильность.
Например, в периоды кризиса российские акции часто теряют в стоимости, а курс иностранной валюты, напротив, растет. Чтобы защитить свои вложения, можно включить в портфель активы, привязанные к валюте, — например, замещающие облигации. Это позволяет минимизировать потери и избежать резкого снижения стоимости портфеля даже в сложные времена.
Листайте дальше и переходите на сайт АТОН, чтобы узнать все о замещающих облигациях